Důvod, proč může být Bitcoin v bezpečí před globální krizí na akciovém trhu

Jedním z důvodů volatility Bitcoinu (BTC), podstatných cenových oscilací, ke kterým dochází pravidelně, je všeobecná nesrovnalost v případech jeho použití. Někteří vědátoři ho považují za „digitální zlato“, opravdu vzácného a dokonalého uchovatele hodnoty. Jiní považují Bitcoin za technologický projekt nebo typ softwaru s odpovídající sítí.

Přijetí Bitcoinu Salvadorem jako zákonného platidla bude pravděpodobně důkazem funkce výměnných prostředků, kterou Lightning Network poskytuje. Řešení škálování druhé vrstvy umožňuje okamžité a neuvěřitelně levné převody, ačkoli ke vstupu nebo výstupu z této paralelní sítě vyžaduje uskutečnění pravidelných transakcí na blockchainu.

Jak se tyto pohledy na Bitcoin v čase mění, stejně tak se proměňuje i korelace BTC s tradičními aktivy. Například u něj bývala přetrvávající období silné korelace se zlatem.

Bitcoin vs. zlato (drahý kov) v roce 2020, zdroj: TradingView

Krach v březnu 2020 byl zničující pro téměř každou třídu aktiv, ale vzorec zotavení, který následoval dalších šest nebo sedm měsíců, byl u zlata a Bitcoinu prakticky identický. Je zajímavé, že v roce 2021 došlo k opačnému pohybu, který vykazoval inverzní korelaci mezi těmito dvěma aktivy.

Je Bitcoin technologickým zástupcem akcií?

Na druhé straně začal Bitcoin napodobovat hongkongský akciový trh, měřeno Hang Seng Indexem (HSI). Mezi jeho hlavní složky patří Tencent, Alibaba a Meituan, což jsou miliardové asijské technologické společnosti.

Bitcoin vs. Hang Seng Index (akcie), zdroj: TradingView

Tento posun v perspektivě investorů - od sledování ceny zlata po technologické akcie - vyvolává otázku, zda Bitcoin podlehne sestupnému směřování Hang Sengu, k němuž došlo za posledních 90 dní. Má smysl se od něj právě teď odpojit? Pokud ano, bude Bitcoin i nadále fungovat jako bezpečné útočiště uprostřed obecné korekce?

14. září druhý největší čínský developer nemovitostí Evergrande Group oznámil, že výrazný pokles tržeb přiměl společnost odložit platby kvůli jejímu dluhu. Tato jediná společnost má závazky přes $300 miliard, což by podle analytiků mohlo mít vážný dopad na širší trh.

V srpnu čínské maloobchodní tržby zklamaly o 2,5 % ve srovnání s předchozím rokem, kdy investoři očekávali 7% růst. Růst a ekonomika byly v roce 2020 zjevně silně ovlivněny reakcí vlád na vypuknutí Covidu-19.

Je však třeba vzít v úvahu, že nejvlivnější centrální banky praktikují téměř nulové nebo dokonce záporné úrokové sazby od 1. čtvrtletí roku 2020. Pokud se tedy ekonomice nepodaří získat impuls v rámci stimulačních balíčků v řádu několika bilionů dolarů, není toho mnoho, co by se dalo udělat, aby se zabránilo všeobecné korekci akciového trhu a potenciálním ztrátám na dluhových trzích.

Problém je: Bitcoinu může být 12 let, ale nikdy nečelil významné ekonomické krizi, přinejmenším ničemu, co by ohrozilo více jak $250ti bilionové globální dluhové trhy. Jakákoli analýza nebo odhad proto pravděpodobně nepřinese věrohodné hodnocení.

Bitcoin může být méně ovlivněný propadem trhu

Kryptoměna má však výhodu oproti tradičním trhům, jako jsou komerční nemovitosti, akcie a dluhopisy. Věřitelé tato aktiva zablokují, pokud klienti nesplácejí své platby, což zvyšuje tlak, protože banka nebo instituce pak nemají zájem je držet.

Na druhou stranu, obecně řečeno, Bitcoin a kryptoměny nelze použít jako kolaterál (zástavu).

Pokud jde o miliardové likvidace Bitcoinových futures na derivátových trzích, jsou to jen syntetické nástroje. Tyto události nepochybně ovlivní cenu, ale na konci dne zůstanou efektivní BTC na derivátových burzách. Přesouvá se proto pouze z longového zůstatku (kupujícího) na shortový účet (prodávajícího).

Dokud nebude Bitcoin plně zakotven na finančních trzích a přijat jako kolaterál a vklad, bude střednědobé systémové riziko pro kryptoměnu nižší než na tradičním trhu.